Sociétés de gestion : l'AMF vous accompagne dans la mise en place et l'utilisation des stress-tests

L'Autorité des marchés financiers (AMF) publie un guide pédagogique qui contient un état des lieux des pratiques des sociétés de gestion de portefeuille françaises en matière de tests de résistance (ou " stress-tests "). Ce guide rassemble des exemples de stress-tests de marché et de liquidité. Il a fait l'objet d'une consultation publique en 2016.

Ce guide pédagogique sur la mise en place et l’utilisation des stress-tests contient des bonnes pratiques, notamment, sur la mise en place :

de stress-tests de liquidité sur chaque fonds simulant des difficultés concomitantes à l’actif et au passif du fonds ;
de stress-tests de liquidité agrégés sur plusieurs fonds gérés par une société de gestion de portefeuille, notamment sur des marchés dont la taille est limitée ;
d’une politique de stress-tests définissant des seuils d’alerte et les procédures en cas de déclenchement d’une telle alerte ainsi que la diffusion des résultats des stress-tests au sein de la société de gestion de portefeuille ;
de scénarios de rachat basés sur une exploitation de toutes les informations disponibles sur le passif et, idéalement, d’une modélisation du comportement des investisseurs ; et
de stress-tests correspondant aux différentes étapes de la vie des fonds, de la création à la liquidation, en passant par la gestion courante des risques.

Les scénarios doivent avant tout être adaptés aux spécificités de chaque fonds et portefeuille et faire l’objet d’une mise à jour régulière.