Présentation et recensement des outils de gestion de la liquidité des fonds français

Cet article constitue une première présentation de l’outil d’analyse des prospectus élaboré à travers une coopération entre la Banque de France et l’Autorité des marchés financiers (AMF). Celui-ci vise à recenser les outils de gestion de la liquidité (liquidity management tools ou LMT) mis en place dans les fonds de droit français. Ces travaux s’inscrivent dans une logique de suivi des recommandations IOSCO de renforcer le cadre global de gestion du risque de liquidité dans le prolongement des recommandations adoptées par le FSB en 2017. Pour permettre de gérer au mieux le risque de liquidité des fonds d’investissement, de nombreuses mesures sont prévues par les textes internationaux, et imposées au niveau des Directives et Règlements européennes encadrant les fonds et sociétés de gestion ou recommandées par l’ESMA. En sus des règles permettant le suivi et le pilotage de la liquidité, certains outils peuvent être mobilisés en temps normal ou en période de stress, afin de limiter les risques de firesales ou d’atténuer leur impact. Ce papier présente ces outils de gestion de la liquidité le plus précisément possible et décrit l’appropriation de ces outils par les fonds de droit français à fin 2019, en s’appuyant sur une analyse textuelle des prospectus.